Приватизация без иллюзий: инвестор оценивает не цифру, а риски и потенциал – Владимир Колот для Delo.ua

Партнер "Агро Газ Трейдинг" Владимир Колот в авторской колонке для бизнес-портала Delo.ua объяснил, почему стартовая цена объектов государственной собственности в Украине не является ключевым фактором для инвестора во время приватизации.

По его словам, публичная дискуссия вокруг приватизации крупных промышленных предприятий часто сводится к стартовой цене, однако для инвестора принципиально важно другое – как эта цена сформирована и что стоит за ней.

"Для инвестора важна не формальная бухгалтерская оценка, а то, насколько она отражает реальные риски, перспективы и экономику проекта", - отмечает Колот.

Партнер АГТ обращает внимание, что стартовая цена выставляемых на приватизацию в Украине объектов базируется на показателях балансовой стоимости в соответствии с действующим законодательством, которое не всегда коррелирует с рыночной логикой.

В качестве примера Колот приводит ситуацию с Одесским припортовым заводом (ОПЗ), стартовая цена которого в 2025 году составила 4,5 млрд грн. Однако этот показатель формировался в условиях остановки производства, а деятельность ОПЗ ограничена отдельными вспомогательными функциями и логистической деятельностью, экономическая эффективность не превышает 5-10% профильного потенциала завода.

При этом инвестор, по словам Колота, оценивает актив не по формальным показателям, а по ряду параметров – объемы производства, себестоимость, техническое состояние, потребности в инвестициях и риски.

«Без доступа к полному массиву технической и финансовой информации, включая возможность проведения аудита после подписания договора о неразглашении (NDA), ни один инвестор не может корректно оценить, какие предположения заложены в цену», – подчеркивает партнер АГТ.

Колот также отмечает, что для успешной приватизации ключевым является прозрачность процесса и понятные правила игры. По его мнению, действующие подходы к формированию стартовой цены нуждаются в пересмотре, чтобы соответствовать реалиям инвестиционного рынка, особенно в условиях войны.

"Эффективная приватизация - это не цифра в протоколе аукциона, а способность актива после продажи работать и создавать добавленную стоимость для экономики", - резюмирует Владимир Колот.
Полный текст колонки доступен по ссылке: https://delo.ua/ru/economy/privatizaciya-bez-illyuzii-kak-investor-ocenivaet-stoimost-promyslennogo-aktiva-463107/